信贷市场依然紧缩美联储将研究更多解决措施

在美联储(FED)的降息周期接近结束之际，美联储官员们仍被信贷市场紧缩所困扰，并将继续考虑缓解这一问题的各种措施。

为了对抗信贷紧缩，美联储大胆采用多种手段为市场注入流动性，美联储一方面连连大幅降息，另一方面还向各商业和投资银行提供了各种方案，以使它们得到在公开市场难以获得的信贷资金。

本周三美联储料将降息25个基点，金融市场预计这将是本轮降息周期的最后一次。

但美联储已看到短期融资市场状况持续动荡，而且有迹象显示金融机构仍处于困境，美联储将继续研究采取进一步措施缓解流动性紧张问题是否会奏效。

美联储可能会效仿其他央行向金融机构提供了较长期融资，另外美联储可能会决定扩大与其他央行的货币掉换规模。

◎ 短期信贷紧缩问题

三个月伦敦银行间拆借利率(Libor)与基准利率的预期指标之间的息差居高不下，已令美联储感到忧虑。

短期信贷紧缩已降低了美联储降息的作用，令那些希望通过降息促进经济成长的决策者深感挫折。

高盛分析师Ed McKelvey在给客户的报告中称，Libor上升确实使宽松货币政策对金融状况的影响部分失效，这意味着经济活动将更加受到抑制。

◎ 努力缓解信贷紧张状况

美联储缓解信贷紧张问题的方案之一可能是效仿其他央行，扩大短期标售工具(TAF)或短期证券借贷工具的规模，或将现金贷款或证券互换的时间延长到一个月以上。

英国央行向各银行提供期限长达一年的融资，欧洲央行(ECB)则提供三个月和六个月的信贷。

美联储可能还将加强与欧洲各央行之间的外汇互换合作。美联储已与欧洲央行达成了最高达300亿美元的互换协议，与瑞士央行则达成60亿美元的互换协议，这些协议均将于9月30日到期。

与此同时，各央行积极讨论4月11日七大工业国(G7)财经官员提出的建议，即互相联手以在全球范围内建立更多防范风险的堤坝，以对抗未来可能将出现的流动性危机。

金融稳定论坛提出的建议包括建立永久性的货币互换协议，各央行应该接受品质较高的以多种货币计价的担保品。

这些建议获得美联储的支持，该央行认为各银行更容易地从全球获得流动性是确保资金流动顺畅的一个方法。