美联储料将继续温和降息但内部通胀担忧声势日壮

虽然目前市场预期美联储(FED)将在4月30日会议上继续降息，但是本周已经有3位美联储高官却似乎对此持有异议。

这3位高官对美国的通胀环境感到担忧，并表示如果美联储继续降息，将使此前为抑制通胀所做的努力全部付诸东流。虽然目前反对降息的官员还仅占少数，但是这3人却始终对走在反对大幅降息的前列。
 

◎反对降息的强硬派之一：费舍尔

达拉斯联储(Dallas Fed)主席费舍尔(Richard Fisher)几个月来一直是美联储货币政策最直言不讳的批评者之一。这位强硬派官员周四再度发炮声称，非常不愿意再次降息。

费舍尔在芝加哥一个活动上表示，简单地说，他反对一再求助于降息，以解决不利局面的措施。为推动经济走出困境而忽视通胀问题，只是祈祷通胀问题总会得到解决。

费舍尔还重申，他相信美联储化解当前经济问题的最佳手段，正是其扩大范围或新推出的、旨在向金融市场提供流动性的措施。

费舍尔目前是美联储公开市场委员会(FOMC)的投票委员。

◎反对降息的强硬派之二：普罗索

费城联储(Philadelphia Fed)主席普罗索(Plosser)周五发表的讲话表明，他对投票支持继续降息的做法可能有所犹豫，因为进一步降息可能会引发更多的通胀问题。

普罗索声称，经济增长趋缓并不能确保通胀压力会有所缓解，正反两种情况均有可能。

他表示，美联储和他本人都清楚地认识到存在通胀压力，无论美联储采取何种措施来解决目前问题，都应该避免其触发新的危机。

普罗索暗示，他希望美联储相对谨慎地选择处理通胀问题的方式。

普罗索是今年FOMC的投票委员。

◎反对降息的强硬派之三：莱克

里奇蒙德联储(Richmond Fed)主席莱克(Jeffery Lacker)周四在该联储于夏洛特主办的信贷会议上对记者表示，过高的通胀率是 当前面临的一大问题。虽然多数美联储决策者认为，随着经济活动的放缓(如果不是收缩)，物价压力也会逐步缓解。但是莱克的看法显然与他们不同。

莱克不是今年FOMC的投票委员。他表示，对坐等经济放缓促使通胀回落的做法感到不安。

莱克长久以来都对通胀都保持强硬立场。即便他承认上半年美国经济很可能出现萎缩，但他仍对通胀问题感到焦虑。虽然莱克没 有明确阐述他对货币政策走向的意见，但他专注于物价压力的立场意味着，如果他在FOMC拥有投票权，他也会反对再次下调利率。

◎美联储料将继续降息  但降幅更加温和

尽管来自美联储通胀强硬派的阻力不断上升，但美联储还是有可能如华尔街所预期的那样继续降息。FOMC下一次例会将于4月29日 与30日召开。经济学家与市场人士仍然认为，美联储会进一步下调目前2.25%联邦基金基准利率；不过他们也认为，美联储不太可能重复今年以来的大幅降息举措。

从几个方面来看，美联储这次可能会采取较为温和的降息举措。最近一期的美联储会议纪要对通胀的担忧情绪有所增强。许多经 济学家将此解读为，这是FOMC暗示未来利率调整幅度会小于今年以来调整幅度的信号。到3月18日的政策例会为止，今年以来FOMC先后三次降息，累计降幅达200个基点。

市场也涌向出另一观点，即尽管市场依然吃紧，但或许已经度过了最艰难的时候。考虑到利率政策调整的影响存在滞后性，目前 降息的成效尚未体现，而且大量的刺激性因素没有得到消化。在这种状况下，继续放宽政策不一定会有明显效果，特别是考虑到 当前已经采取了广泛提振流动性的举措向金融市场施以援手的情况。

但与此同时，即使是上述的强硬派人士，他们也承认经济会继续走软。因此，市场仍普遍认为美联储会进一步降息。