通货膨胀可能是伯南克的脱身法宝

　　通货膨胀可能是伯南克的脱身法宝，伯南克对通货膨胀的担忧显示出美联储将结束其激进的减息周期。

　　综合外电6月5日报道，从美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)对美国通货膨胀的担忧可以看出，Fed很快将为结束其激进的减息周期寻找一个脱身的理由。
 
　　在过去一段时间一直认为，在美国经济放缓的程度比灾难预言家的预期更轻、持续时间更短的情况下，Fed过度减息面临着一定风险。而灾难预言家们却认为人们不应对经济滑坡掉以轻心。

　　过度减息可能意味着Fed在短期内将不得不通过加息来弥补这一后果，但这可能不利于经济稳定并引发混乱。Fed在07年9月至08年4月期间已累计减息325个基点，若Fed现在迅速转为加息，那无疑是一种仓促之举。

　　不少人士认为，货币政策从出台到奏效存在至少6个月的时滞。这意味着随着Fed在2008年初采取的减息措施开始逐步生效，美国经济可能很快就能有明显改善。

　　为避免美国经济在走出滑坡后出现无序、过快的增长，且考虑到货币政策效应的时滞，Fed可能不得不在近期加息。

　　Fed在08年年初大幅减息的目的是稳定金融市场，而不仅仅是为了重振经济，这一点已经越来越明显。

　　Fed官员决不会承认他们没能准确把握经济形势，并因为急于平息金融市场动荡而导致过度减息。但是，通货膨胀似乎成为Fed唾手可得的脱身理由，并为Fed最早于10月份加息提供了有力依据。

　　伯南克4日在对哈佛大学(Harvard University)的毕业生发表讲话时称，美国的通货膨胀率远高于Fed所期望的水平，通货膨胀预期是一个严重问题。伯南克称，尽管目前经济低速增长的情况下大宗商品和食品价格飙升与二十世纪七十年代时有类似之处，但美国经济不太可能出现七十年代通货膨胀率高达两位数的情况。

　　Fed明确表示打算将工作重心从促进经济增长转向抑制通货膨胀，这预示着将有更多强硬言论出现。

　　政策制定者们不太可能会在6月末的会议上采取利率行动，但会后声明可能会显示Fed将更加注重通货膨胀风险，而对经济增长风险的关注度将有所降低。

　　美国经济能否摆脱困境还存在变数，住房市场依然疲软，而且金融业近来有些摇摆不定，尽管存在上述种种不利因素，但最近公布的就业、制造业、服务业和消费者信心等方面的数据却证实美国经济至少正朝着正确的方向发展。这将迫使Fed尽快加息，时间可能比市场在6个月前所预计的要早得多。