日本经济堪忧还是悠哉

在全球经济下行风险不断升级时，恐怕没有几个国家能够幸免于难。“城门失火，殃及池鱼”，是舍身自保还是任其肆无忌惮呢？而眼下通胀的势头不仅“风头”未减，还有不断蔓延、愈演愈烈之势，这无疑让各国经济雪上加霜。尽管市场传言美国经济似乎已经毫无疑问地步入衰退，那么作为其“跟班”的日本是不是也很可能步其后尘，在无意识的“牵一发而动全身”中向这个漩涡靠近并沦陷其中呢？

　　据瑞穗证券公司资深市场分析师Koji Ochiai 表示，最近通胀压力持续走强，3月扣除生鲜食品的消费者物价指数将上扬1.2%，为十年来的最大增幅。而日本10年期抗通胀债券与普通公债的收益率利差也显示，日本消费者物价指数将会持续上扬。此外，4月21日国际原油价格创下历史高点以及其它大宗商品物价的持续上涨，也为日本的通胀压力添加了一点“润滑剂”。所以，此次通胀“杀回”市场将是在所难免的了。只是通胀的持续上涨是否会给日本经济带来一定的障碍，特别是对日本的出口构成一定的威胁呢？

　　这从日本自身的基本国情就可以得到答案。由于日本国内市场狭小，出口是其国内经济增长的救命稻草，保持出口竞争力成为了日本习惯的外汇政策。如果此次通胀不能得到有效的扼制，日本的整体经济将受到严重的拖累。至4月18日为止，由于部分受能源及原材料成本上扬的影响，日本央行调降了八个地区的经济评估，为2005年4月以来最多的一次。同时，4月23日日本财务省公布的数据也让其相当的“伤心”。3月末经季调后贸易盈余年比下降了30.2%至1119亿日元，而此前接受道琼斯和日经新闻调查的经济学家平均预计为年比下降15.3%至1358亿日元。

　　不仅如此，外围因素也影响着日本经济未来的发展趋势。尽管日本是一个经济强国，但是其唯美国马首是瞻的脾性多年来一直没有改变。2007年夏季美国次贷危机引发的国内外经济不确定因素的增加使得日本的经济持续走软。4月23日，受美股前夜走弱影响，日经指数早盘持平，市场人气低迷。同时，有关方面也显示，受全球经济拖累，日本央行将很可能把2008年的年度实质增长预期由先前预估的2.1%下调至1.5%。综合来看，日本经济在通胀压力和经济下行风险这对“雌雄双煞”的胁迫下，很难有所作为。

　　而在日本央行一贯以来的谨慎中，前段时间日元的走势却难得 “出众”，颇有“独揽大局”的风范。在全球经济持续下滑的背景下，日元一改原先的颓势，一马当先，兑美元、英镑走出了几波大的行情。只是最近表现有些平平，难道是日元“三而竭”了？不过，日本内阁府4月21日公布的2月领先指标仍高于50的数据还是让人有些欣慰，看来日本未来的经济并未到达“一发不可收拾”的地步，其经济环境仍有望得到改善。然而，不管日本后续经济会怎样，在当前原油价格高企和全球经济放缓的情况下，日本方面不仅要及时救市，缓解出口压力，同时还要保持谨慎的态度监控市场，以防步入经济的慢车道。