美联储观察:美联储官员发表温和性市场言论

两位美联储官员18日就金融市场发表温和性言论，在市场自身亦传递混合信息的同时突显了未来前景的不确定性。

　　两位美联储官员18日就金融市场发表温和性言论，在市场自身亦传递混合信息的同时突显了未来前景的不确定性。

　　两名官员似乎对美联储为应对从信用市场开始向其他领域渗透的金融市场问题所采取的措施很满意。但他们也强调，美联储并未停止行动，且成功与否仍不确定。

　　自信贷紧缩07年夏季开始以来，美联储已采取一系列措施，目标是缓解紧张的市场，并向银行和证券公司注入资金。波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)称，央行一系列行动已帮助改善金融市场流动性，但市场条件仍存在不确定性，且伦敦银行间拆借利率(Libor)和官方基准利率之差的波动证明市场将继续动荡。

　　罗森格伦是在里奇蒙德联储举行的关于信贷的会议上发表上述讲话的。

　　他表示，当前市场条件依然具有挑战性。健康的证券化市场符合每个人的利益，而当前市场运行并不健康。目前市场存在一些积极信号，但这并不意味着这些部门已完全恢复健康。

　　证券化允许银行将贷款打包为具有不同风险和收益的新的证券，并将这些证券出售给投资者，而非在资产负债表中持有。但危机是次优抵押贷款市场的崩溃将这一巨大的市场暂停实际运行，因违约率上升，且消费者疲于应对经济减速。

　　政策制定者相信，证券化市场最终将会复苏，尽管部分较为复杂的市场结构将停止。但到那时为止，银行将不得不自身持有贷款，并提高准备金，这将限制贷款能力。

　　同时，费城联储主席普罗索(Charles Plosser)强调了美联储影响市场以及更广泛经济能力的有限性。

　　普罗索称，传统上，在金融危机时期，央行应以处罚利率自由贷款。但过去九个月的经验表明，在当前金融环境下，有必要更好地理解如何发挥央行作用。

　　两位官员在市场走势不确定情况下发表了上述讲话。Libor近期上涨，基准三个月Libor18日上涨至六周高点。过去两天，Libor已上涨超过17个基点，赶上当前金融市场危机开始时期。

　　Libor上涨很可能与银行一直向英国银行家协会少报借贷成本的报道有关。

　　Axiom Management常务董事兼短期市场专家Stan Jonas认为Libor走势可疑。他指出Libor上涨实际上符合预期，因为潜在的少报借贷成本问题浮现，但问题不会这么简单。

　　Libor上涨将提高消费者和投资者借贷成本，并给已面临艰难困境的经济增加额外负担。短期融资成本上升是在美联储4月末政策会议前，当时市场预计美联储将减息25个基点至2.0%。

　　政策制定者承认，减息已很大程度上缓解紧张的金融环境。在面临Libor上升的情况下减息再次提醒了货币政策的有限。