瑞银集团:欧元/美元创历史新高

瑞银集团4月23日汇市评论：

周二纽约时段，欧元/美元创出历史新高1.6020，美元/日元维持102.68-103.55窄幅区间波动。市场预计，若通胀无法放缓将迫使欧洲央行升息，推动欧元涨势。此外，美国达拉斯联储主席费舍尔也表示，美国经济可能长时间处于"非健康"状态，也对美元形成一定打压。 
该言论出自一贯维持强硬姿态的费舍尔口中令市场感到意外。费舍尔同时表示，由于信贷市场的崩溃，美联储的降息行动并没有得到应有效果。油价继续爬升，逼近120美元/桶水平；但另一方面，金价依然维持在915美元上下，远离1000美元上方的历史高位。

数据方面，美国3月成屋销售继续下滑，但报告显示房价中值月率上升2.6%，扭转了1月3.5%和2月2.1%的跌势。里奇蒙德联储4月制造业指数自+6降至0。标普和道指周二收盘也小幅下跌。

瑞银外汇风险指数在近几周已经转而走低，位于年内低点水平波动，表明货币市场风险情绪降低。同时，利率期货市场中，美元3个月期Libor利率下降4个基点，至88个基点，也支持这个观点。风险厌恶情绪下降，将令澳元、纽元、加元等商品货币兑美元、日元和瑞郎受益。

欧元：

通胀和经济增长担心继续令欧洲央行政策制定者烦恼，欧元在欧洲央行官员强硬讲话的带动下继续上扬。有报道称，欧洲央行正在考虑转变政策倾向至紧缩，报道指出，除非通胀放缓，否则下一次的利率变动将可能是升息。欧洲早盘一度传出德国某地区性银行出现经营性困难的消息，打压欧元，但该银行随后否认存在流动性问题，令欧元收复失地。而欧洲央行官员默施讲话表示，欧洲央行将可能调降08和09年欧元区经济增长预期，但降幅不会像IMF那样大。IMF近期调降欧元区08年经济增长预期至1.4%，09年至1.2%。默施同时指出，由于商品价格持续处于高位，可能需要对通胀预期进行上修。

由于造成通胀上升的主要部分来自外部因素，欧洲央行对抗通胀的能力将受限。我们认为，稳固的商品价格将开始影响欧元区消费者情绪。我们将密切关注本周公布的欧元区经济数据和欧盟经济体间的分歧言论，这将对欧元产生一定下行风险。

英镑：

英国货币政策委员会(MPC)贝斯利周二表示，英国央行最新公布的救助计划将帮助央行专注于通胀前景。通胀自去年9月以来，始终维持在英国央行2%的目标水平上方，通胀预期也在不断上升。贝斯利被视为MPC强硬派代表，此番言论也正式英国央行正面临的两难境地。预计英国央行将维持观望态度，并视其次贷救助计划效果，以决定是否进一步降息。英国央行周三将公布4月会议纪要，我们预计纪要显示所有MPC成员一致通过降息25个基点，若有成员赞成降息50个基点，英镑可能在短期承压。金融危机传导至广泛经济领域的风险依然存在，因此我们对英镑前景依然看淡，预期英镑/美元1个月和3个月汇价目标在1.99和1.93。

加元：

加拿大央行周二降息50个基点，至3.0%；随后的声明中也暗示进一步降息的可能。我们依然维持美元/加元3个月汇价目标1.02的预期。加拿大央行对全球经济，特别是美国经济放缓的担心持续；并表示，国内需求的增长基本上被出口下降所抵消。由于对美国经济增长的预期趋弱，信贷状况恶化，加拿大经济增长风险上升。加拿大央行将在4月24日公布的货币政策报告中，更新对经济和通胀的预期。下一次的加拿大央行利率会议将在6月10日召开，我们的经济学家预计将减息至2.75%。

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