瑞银集团：欧元区数据疲弱，预计美联储声明温和

瑞银集团6月24日汇市评论：

美元隔夜纽约时段在疲弱的德国Ifo商业景气指数提振下走高，欧元/美元自1.5614跌至1.5468，美元/日元自107.68升至108.08。沙特周末表示将增产，但完全被市场所忽略，油价依然上扬2.50美元，至137.00美元上方水平。美股隔夜持平，2年期美债收益率则小幅上扬。某美国主要投行宣布更多裁员消息，信贷危机进一步蔓延至美国汽车行业。本周最主要的焦点依然在美联储的利率决议和会后声明，我们预计声明将步入市场预期的强硬。目前利率期货市场对美联储未来12个月的利率定价为升息135个基点，我们对此持有不同看法。我们的经济学家的观点认为，美联储将在下月改变对经济增长的看法，因失业率将继续上升。若声明不够强硬，将推动美元转而下滑。我们继续看空短期美元前景，预期欧元/美元1个月汇价目标在1.6000，但看空欧元/美元中期前景。

 
欧元：

德国6月Ifo商业景气指数自103.5跌至101.3，低于预期的102.3。高企的油价是造成指数下滑的主要原因，而对出口前景的部分担忧也是原因之一。数据进一步确认了欧元区经济状况的恶化，但通胀预期依然高企，预计欧洲央行的升息仍然面临负面压力。Ifo的经济学家表示，欧洲央行没有大幅提升利率的空间，央行应该在第二轮通胀效应并未发生的状况下维持利率不变。他们警告称，讨论进一步升息可能是推动6月数据疲弱的原因之一，但我们对这样的担心会改变欧洲央行决策感到怀疑。

法国和德国制造业PMI同样疲弱，分别降至52.3和49.2；欧元区PMI全面收缩，但领先指标显示增长并未如预期般崩溃，无需货币政策对此采取行动。我们认为欧洲央行官员的强硬立场将令欧元/美元的下行受限。

日元：

周一公布的BSI调查显示，日本各行业2季度商业状况继续恶化，大型制造业景气指数自-12.9跌至-15.1，大型非制造业景气指数则自-7.2降至-15.3。7月1日将公布日本央行短观报告，预计数据将进一步印证日元在当前全球经济增长放缓环境下的疲弱表现。因此我们继续预期美元/日元1个月和3个月汇价目标在105.00。