沪指尾盘跳水 主动调整带来低吸良机

收评：3000附近明显受压 沪指尾盘跳水

网易财经讯：美股的暴跌还是对A股造成了一定的影响，加上大盘短线涨幅已不小，且面临30日均线和3000点的技术压力，沪指今日冲关未果，两点半后出现跳水，2900点失守，而沪市成交量依然维持千亿水平。

指数上，上证指数收2875.45点，跌45.10点或1.54%，成交1014.6亿；深证成指收10178.61点，跌176.77点或1.71%，成交525.5亿。

消息面上，在G8峰会上，胡锦涛建议，各国应推动增加发展中国家在国际金融机构中的发言权和代表性，要建设包容有序的国际金融体系；随着沪深股市的止跌启稳，市场关于平准基金入市的传言接连不断，对此证监会昨日澄清，目前还没有这个消息；中国证券报指出，“救市论”主张的暂停再融资，此种“休克”疗法无异饮鸩止渴；上海国资优质资产大规模借壳上市，计划到2010年，上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司。

盘面上，个股跌多涨少，局部板块活跃。建材板块表现抢眼，其中水泥股在祁连山涨停带动下整体走强，水泥行业随着行业内兼并整合进程加快，规模优势开始显现（水泥股集体冲击涨停）。此外，机械股在三一重工和中国船舶的带领下大幅反弹，而地产、教育传媒股也比较活跃。但农业、有色、钢铁、券商、3G等多个板块回吐压力明显，八成左右的个股绿盘报收。

操作上：广发证券认为，在连续上涨之后，市场面临短线调整的压力，优质蓝筹股可继续持有，短线操作不宜过份追高。华林证券也表示，在连涨数日之后，大盘已积累了相当的获利筹码，沪指3000点附近压力不少，加上部分个股已出现放量滞涨现象，短线不适合过于追涨。

【机构观点】

主动蓄势带来低吸良机

受30天均线技术反压等因素影响，周四深沪大盘在农业板块等大幅调整的拖累下呈现冲高回落的态势。显然，深沪大盘经过近几个交易日的持续反弹之后，短期股指继续上行的压力已经有所增大，因此不排除短线大盘存在消化整固的可能。不过从纯技术角度来看，虽然30天均线和3000点整数关前面临一定阻力，但下方5日和20日均线有望形成较强支撑。而从中期趋势来看，笔者认为，随着市场信心的逐渐恢复，预计震荡反弹将成为近阶段大盘运行的主基调。

从周四的盘面表现来看，水泥建材行业一枝独秀，整体涨幅高达4.85%。从行业背景来看，随着我国水泥行业淘汰6亿吨落后产能速度的加快，先进产能逐渐得到释放，行业集中度也随之提升，而停滞15年的水泥价格也得到了提震，区域性的水泥龙头企业面临新的发展机遇。同时，由于未来几年全社会固定资产投资仍将保持适度增长，加上新农村建设的推进、灾后重建工作深入展开以及中部地区基础设施建设投资规模的加大，特别是高铁、公路、机场等大型重点工程项目的陆续启动，都将拉动水泥需求保持增长态势。因此，对于区域性的龙头和成长性良好的水泥企业仍然值得重点跟踪。

除了水泥行业之外，部分部分金融地产、能源煤炭以及基金重仓的超跌蓝筹品种也有良好表现。近期笔者反复强调，在新一轮的价值回归行情中，投资者可重点布局被错杀的优质蓝筹，包括技术上严重超跌且具备估值优势的蓝筹品种，跌破发行价、跌破净资产以及AH股价格倒挂的蓝筹品种等。对于上述被市场错杀的优质蓝筹，短期大盘主动的蓄势整理将为投资者带来良好的布局机会。（广州万隆）

如何把握目前市场热点

提要：目前市场热点格局呈现出百花齐发但是切换过快的特征，我们认为这是由于现阶段游资暂时主导市场格局，基金等主流机构做多态度还不坚决导致的。但基金的这种观望态度可能会随着政策面进一步明朗而改变，市场热点格局也将随之出现调整。

一、目前热点格局分析

目前阶段的热点格局普遍呈现切换快，持续性热点主线不明显（前期除农业和奥运外），投资者跟踪热点难度大的状况。而造成这种热点格局的主要原因很可能是由于市场主流资金的预期还没有完全明确，基金暂时处于观望状态及游资主导热点炒作。

首先，从近期的市场情况来看，虽然政策面出现转暖信号，但是大部分基金显然还处于一个观望状态，其也在等待宏观政策面因素的进一步明朗，这决定以基金为主的机构资金推动热点发展的局面还没有形成。

但是部分先知先觉的游资显然已经开始转变其预期，成为市场热点的主要制造者。游资的操作特性也就决定其必然以题材股为主要目标，采取较为快速的波段式操作。在这种机构资金行为模式下，不难看出为什么目前市场热点格局呈现以奥运等题材股为主，市场热点切换频密并且层出不穷。同时由于很少出现一个对市场有足够影响力，可以彻底改变格局的中长期主热点，给部分投资者带来一定困扰。

二、市场热点结构转变的契机

根据以上分析，未来市场热点结构切换将取决于基金何时大规模主动入场，而这和宏观经济和政策面的进一步确立是密切相关的。我们认为7月中旬召开的中央经济工作会议是一个重要契机。按照媒体报道，这将是对下半年经济政策的一次布局，很可能涉及到宏观调控诸多重要方面，货币、汇率以及产业政策都可能有一些调整，而这些信号对市场主力行为的影响很可能是决定性的。

近期中央领导人的一系列地方调研工作，也很可能是为宏观政策的调整而准备的，意味着管理层的具体政策措施很可能会出现一些新情况。我们认为，政策基调的调整和新的政策举措出现，将改变市场机构对整体格局的看法，促使市场对不同板块重新认识，产生一次行为预期偏差下的纠偏行为，很可能成为未来阶段性行情中最具爆发力的题材之一。

按照目前的情况，我们提醒投资者重点关注资源价格体系重新定位和宏观调控力度调整以后，和资源价格体系调整密切相关的行业，以及因为紧缩预期过度而可能被过度错杀的板块，可能成为预期偏差下具有最大价值空间的领域。

三、预判主力行为和事件发展挖掘中线热点

从资金行为的角度考虑，我们应优先思考基金和场内游资主力可能关注的重点，以及未来行为模式。

对于基金而言，一旦其预期改变，业绩增长较快、基金重仓股、估值都是其考虑选择范围的一些主要要素。从这个角度来看，被错杀的周期性行业、中报业绩增长较快的行业、估值相对偏低的行业和个股应是基金重点考虑的范围。

对于游资来说，题材有吸引力和丰富想象空间、股本较小以及股价绝对水平、阶段性跌幅大则可能是其考虑的重点。站在这一角度来看，和近期主要事件比如奥运、农业、大非承诺延期等等都可能在游资的注意范围内。另外，近期上海本地国企的大规模借壳行为，是否会引起游资的关注和引发一波本地股行情，也值得我们关注。（广州万隆）